Banque du Ghana : taux directeur gelé à 14 %, crédit moins cher
Écrit par sur 8 octobre 2026
La Banque du Ghana a laissé son taux directeur à 14 % le 24 septembre 2026, pour la troisième réunion consécutive. Le crédit n’a pas attendu un geste officiel pour baisser : le Ghana Reference Rate, sur lequel les banques commerciales indexent leurs prêts, est tombé à 10,04 % en octobre, contre 15,68 % en janvier.
Le comité de politique monétaire (MPC) de la Banque du Ghana, réuni pour sa 132e session ordinaire, a voté à l’unanimité. Son président, le gouverneur Johnson Asiama, a mis en avant une inflation sous-jacente en recul, alors que l’indice global est reparti à la hausse en août.
Un site de la banque centrale ghanéenne (photo d’archives).
Pourquoi la Banque du Ghana garde son taux directeur à 14 % ?
L’inflation au Ghana est passée de 4,6 % en juillet à 5 % en août. La révision des tarifs des services publics et le prix du pétrole brut expliquent l’essentiel de cette remontée, et l’inflation hors alimentation grimpe à 6,8 %. Le noyau dur des prix, lui, ralentit légèrement, de 4,3 % à 4,2 %. « Toutes les anticipations d’inflation et toutes les mesures de l’inflation sous-jacente indiquent une modération », a déclaré Johnson Asiama.
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Ces 5 % restent sous le plancher de la cible de moyen terme de l’institution, fixée à 8 % avec une marge de 2 points dans les deux sens. La Banque du Ghana s’attend à revenir dans cette fourchette au cours des prochains trimestres. Elle garde un œil sur les prix à la pompe, susceptibles de se répercuter sur les tarifs de transport, et sur un dollar soutenu par des taux américains plus élevés.
Rapporté à une inflation de 5 %, un taux directeur de 14 % laisse un taux réel d’environ 9 points. C’est beaucoup. Le comité a pourtant jugé les risques pesant sur l’inflation et la croissance « globalement équilibrés ». En juillet, Citi Newsroom évoquait encore une possible baisse à 12 ou 13 % dès la réunion de septembre. Elle n’a pas eu lieu.
Rien dans la conjoncture ne presse la Banque du Ghana. Le PIB réel a progressé de 6 % au deuxième trimestre et le crédit au secteur privé a bondi de 35,5 % sur un an en août. Sur les huit premiers mois de l’année, l’excédent commercial atteint 8,85 milliards de dollars, contre 6,69 milliards un an plus tôt. L’or, le cacao et le pétrole portent des exportations de 22,4 milliards de dollars, pendant que les importations progressent de 20,8 % sous l’effet des achats de brut destinés aux raffineries locales.
Le Ghana Reference Rate tombe à 10,04 %
Créé en 2017 par la Banque du Ghana et l’Association des banques du Ghana, le Ghana Reference Rate (GRR) sert de base commune au calcul des taux de crédit. Il s’établit à 10,04 % en octobre, contre 10,18 % en septembre, d’après les calculs de Joy Business publiés le 6 octobre par MyJoyOnline. Le léger repli des rendements des bons du Trésor et des taux interbancaires explique ce mouvement.
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Sur dix mois, la baisse est nette. Le GRR valait 15,68 % en janvier et 11,71 % en mars. Il a ensuite tourné autour de 10 % au printemps, remonté à 10,61 % en août, puis recommencé à descendre. Entre janvier et octobre, il a perdu 5,64 points.
Le GRR ne suit pas mécaniquement le taux directeur. Il dépend du coût de l’argent sur le marché monétaire, aujourd’hui plus faible, d’où un écart de près de 4 points avec le taux de la Banque du Ghana. Cette détente ne vaut donc pas changement de cap de la politique monétaire.
Pour les ménages et les PME, tout dépend du contrat. Les prêts à taux variable adossés au GRR devraient baisser au prochain ajustement, les prêts à taux fixe non. Le taux moyen des crédits bancaires est descendu à 15,9 % en août, contre 24,2 % un an plus tôt, et certains clients empruntent déjà entre 11 % et 12,5 %, selon Joy Business. Chaque banque ajoute ensuite sa propre prime de risque, ce qui laisse des écarts importants d’un établissement à l’autre.
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